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Angola tornou-se o segundo país africano a se aventurar no mercado de Eurobonds este ano, arrecadando US$ 1,75 bilhão Numa emissão ‘oportuna’.
O título fixo de dez anos foi mais de duas vezes subscrito e precificado para render 8,75%. Citi e Deutsche Bank foram os bookrunners.
“Esta terceira edição foi bem cronometrada”, diz Tiago Dionisio, analista sênior de pesquisa e direCtor assistente da Eaglestone Securities, com sede em Portugal.
“Como o mais recente programa do FMI do país chegou ao fim, a economia está relativamente forte e a situação fiscal melhorou – uma perspectiva atraente para potenciais investidores”, diz ele.
A Nigéria também concluiu recentemente uma venda de títulos, reavivando as esperanças de aumento do interesse global na dívida africana, levantando US$ 1,25 bilhão, embora com um prêmio.
Cerca de 750 milhões de dólares levantados na emissão mais recente de Angola serão usados para financiar parte da dívida com vencimento em 2025 e 2028, segundo a Bloomberg.
A primeira incursão de Angola no mercado internacional de dívida foi um Eurobond de dez anos de US$ 1,5 bilhão em 2015, com emissões subsequentes de dez e 30 anos levantadas em 2018 e novamente em 2019.
“O novo ano de dez anos teve um preço bastante barato, oferecendo cerca de 50bps de valor em comparação com os 29s existentes (assumindo o mesmo benchmark em dólares) e por ajudar a gerar uma forte procura”, diz Stuart Culverhouse, economista-chefe e chefe global de pesquisa de renda fixa da empresa emergente de pesquisa de mercado e dados Tellimer.
“Os investidores também serão atraídos pelo elemento de licitação, que parece uma gestão prudente da dívida, embora os detalhes não sejam claros nesta fase”, diz ele.
Eleições
Enquanto Angola se prepara para as eleições deste mês de Agosto, a sua economia está em boa forma na sequência de um programa de apoio de três anos do FMI, que terminou em dezembro de 2021.
Ao abrigo do programa, o FMI desembolsou um total de 4,5 mil milhões de dólares a Angola para restaurar a sustentabilidade externa e fiscal, melhorar a governação e diversificar a economia para promover o crescimento económico sustentável liderado pelo sector privado.
“Depois do programa, o kwanza estabilizou, o mercado negro é mais ou menos inexistente agora e a dívida pública caiu de cerca de 100% do PIB em 2020 para cerca de 80% actualmente”, diz Dionísio.
“A inflação no país ainda é relativamente alta , mas este é o caso globalmente, já que muitos países continuam a lidar com as consequências econômicas da invasão da Ucrânia pela Rússia. No entanto, esperamos que a inflação em Angola se estabeleça em um dígito até 2023”, afirma.
De acordo com as previsões da agência de classificação de crédito Fitch, o crescimento real do PIB deve atingir 2,9% em 2023, após um crescimento de 0,1% do PIB em 2021 e uma contração de 5,1% em 2020. Enquanto isso, a inflação prevista em torno de 25% em 2021, cairá para 16% em este ano, dizem eles.
Em janeiro de 2022, a Fitch elevou o rating de default de emissor (IDR) de longo prazo em moeda estrangeira de Angola para ‘B-‘ de ‘CCC’ com perspectiva estável.
Preços do petróleo
Angola – o segundo maior produtor de petróleo de África, que representa cerca de 90% do total das receitas de exportação – não deverá beneficiar dos elevados preços do petróleo devido às obrigações de dívida externa do país para com a China.
“Na sequência do mais recente anúncio do orçamento de Angola, entendemos que uma vez que os preços do petróleo ultrapassem os 60 dólares o barril, a diferença deve ser usada para pagar a dívida à China, pelo que não haverá receitas extras de exportação para Angola no curto prazo”, diz Dionísio.
Ao mesmo tempo, a produção de petróleo em Angola continua a diminuir devido ao envelhecimento das infraestruturas e novos investimentos limitados no sector.
“Prevemos que a produção aumente para 1,20 milhão de barris por dia em 2022 e se mantenha em 2023, mas isso se baseia na entrada em operação de nova produção”, diz a nota publicada pela Fitch.
“Uma falha em fazer isso pode fazer com que a produção caia de 10% a 15% ao ano.”
THE AFRICA REPORT
