A maior marca global de capital de risco está a se desfazer, informa a Forbes, com os fundos da Sequoia na China, Índia e Sudeste Asiático sendo relançados como novas firmas HongShan e Peak XV Partners.
A Sequoia, conhecida por investimentos iniciais em empresas de tecnologia dos EUA como Airbnb, WhatsApp e Zoom nos EUA, bem como pesos pesados internacionais como ByteDance e GoTo por meio de seus fundos na China e na Índia, está dividir-se em três empresas totalmente distintas.
A liderança global da Sequoia confirmou a notícia numa carta aos sócios na manhã de terça-feira assinada pelos líderes das três empresas, Roelof Botha, Neil Shen e Shailendra Singh (foto destaque). As empresas resultantes – Sequoia Capital representando os EUA e a Europa, HongShan na China e Peak XV Partners na Índia e no Sudeste Asiático – planeam concluir a separação “no máximo” em Março de 2024.
Em entrevistas separadas com a Forbes , os três chefes de investimento disseram que a decisão de dividir a marca global da Sequoia foi uma discussão gradual que se intensificou nos últimos meses. Eles citaram o conflito entre os respectivos portfólios de startups dos fundos, a confusão de marcas à medida que divergiam nas estratégias e a crescente complexidade de manter a conformidade regulatória centralizada como factores – embora reconhecendo, mas tentando minimizar – um ambiente geopolítico mais gelado.
“As coisas pareciam tomar uma direcção mais difícil, não mais fácil”, disse Botha. “Este não é um retiro dizendo, ‘bandeira branca, nós falhamos’. É mais uma vitória no sentido de termos esses negócios totalmente independentes que podem ir ainda mais longe.”
Apple, Google e Cisco entre as empresas gigantes que receberam investimentos da Sequoia
Fundada em 1972 como um fundo de US$ 3 milhões, a Sequoia tornou-se uma referência no centro de tecnologia do Vale do Silício por seus primeiros investimentos em empresas como Apple, Cisco, Google e Nvidia nas décadas seguintes, com activos a chegarem a dezenas de bilhões.
Em meados dos anos 2000, a empresa se expandiu internacionalmente, estabelecendo fundos com parceiros de investimento locais na China e na Índia. (Mais tarde, acabou com um fundo baseado em Israel lançado em 1999.) Mas os outros – Sequoia China e o que se tornou Sequoia Índia e Sudeste Asiático – se transformaram em potências regionais.
Enquanto os negócios da Sequoia nos Estados Unidos (que se expandiram para incluir a Europa e Israel) poderiam mais recentemente reivindicar destaques como Airbnb, DoorDash, Snowflake, WhatsApp e Zoom, a Sequoia China poderia se orgulhar de sua própria longa lista, incluindo Alibaba e Meituan, bem como TikTok pai. ByteDança; os fundos da Índia e do Sudeste Asiático podem apontar para Byju’s, GoTo e Zomato, entre outros. Em seus fundos, a Sequoia regularmente colocava o maior número de parceiros na lista Midas da Forbes , o ranking anual dos maiores capitalistas de risco do mundo, com 10 investidores em 2023 liderados por Shen, que ficou no. 1 pela quarta vez. Um investidor da Sequoia conquistou o primeiro lugar da Midas na metade de seus 22 anos de história.
Mas desde o início, a Sequoia considerou seus fundos regionais amplamente independentes, com fluxo de negócios descentralizado e tomada de decisões de portfólio. Parceiros de uma região geográfica não analisariam negócios em potencial de outra; em vez disso, os fundos compartilhavam funções administrativas, incluindo conformidade, finanças e relações com investidores, infraestrutura básica e um portal online para sócios limitados.
Os investidores desses diferentes fundos regionais se sobrepunham — e os parceiros muitas vezes investiam pessoalmente nos fundos uns dos outros. Mas as regiões já divergiram em alguns aspectos, disseram os sócios, com as relações com os investidores se tornando mais localizadas e os fundos montando seu próprio software.
No futuro, as novas empresas criarão sua própria infraestrutura e os parceiros não investirão nos fundos uns dos outros. Qualquer participação nos lucros (assim como funções de back-office) entre os fundos regionais cessará até 31 de dezembro. A Sequoia se recusou a comentar sobre seu acordo de lucro anterior.
Apesar de décadas de domínio de empreendimentos, as manchetes recentes foram menos gentis com a marca Sequoia. Sua unidade nos EUA e na Europa enfrentou questões sobre um investimento no novo Twitter de Elon Musk e uma falha de alto nível na exchange cripto FTX . E a mudança do fundo dos EUA em fevereiro de 2022 para um modelo diferente de captação de recursos por meio do Sequoia Capital Fund, que aloca capital de um fundo maciço e aberto e permite períodos de participação acionária mais longos, ocorreu pouco antes de uma correção do mercado.
Em uma concessão de março, permitiu aos sócios limitados uma isenção única para retirar o capital, confirmou a empresa após um relatório do The Information. (Uma fonte com conhecimento disse que o fez para fornecer alívio para aqueles que precisam de acesso à liquidez devido à mudança do mercado.) O fundo detinha mais de US$ 13 bilhões em ativos no início deste ano, de acordo com um registro .
O lado chinês do negócio, por sua vez, continuou a crescer, mesmo enquanto a relação geopolítica entre os países de cada região, particularmente entre os EUA e a China, esfriou. A Sequoia China continua sendo uma grande acionista da ByteDance, detendo uma posição de 10% com potencial para dezenas de bilhões de dólares, como a Forbes informou em maio.
O fundo norte-americano da Sequoia também é acionista da ByteDance por meio de fundos de crescimento criados nos últimos anos para investir em empresas de portfólio emergentes em todo o mundo.
A ByteDance, é claro, é a controladora da TikTok , que enfrentou inúmeras controvérsias e escrutínio regulatóriodos legisladores americanos nos últimos anos. Em 2020, o ex-líder global Doug Leone, de seu fundo nos Estados Unidos e na Europa, fez lobby junto ao governo Trump em nome da ByteDance; no ano passado, esse fundo supostamente contratou uma consultoria com sede em Washington, DC para obter ajuda.
Shen continua como diretor do conselho da ByteDance e se recusou a comentar especificamente sobre esse investimento. Mas, falando de modo geral, ele rejeitou a noção de que uma separação dos fundos tornaria mais fácil para as empresas com sede na China abrirem o capital, seja em Hong Kong ou em outro lugar. “Essas não são mais empresas jovens”, disse ele. “Não quero superestimar nossa capacidade de ajudar no IPO de uma empresa simplesmente porque temos propriedade significativa.”
“Muitos empresários chineses provavelmente nem sabem soletrar Sequoia.”
