Guardar dinheiro num depósito a prazo em Angola tem, hoje, um custo escondido: perde-se poder de compra. Em 2025, o juro real desses depósitos ficou negativo em 5,8 pontos percentuais, segundo dados do Banco Nacional de Angola compilados pela Reuters.

Quem poupou em kwanzas a prazo terminou o ano com menos capacidade de comprar do que tinha ao início, mesmo recebendo juros. Para quem tem 500 mil kwanzas disponíveis e quer que esse dinheiro trabalhe, a pergunta deixou de ser “onde ganho mais” e passou a ser “onde, pelo menos, não perco”.

O preço de manter a inflação sob controlo

Essa distorção não é acidental mas sim, em boa parte, o preço que o BNA está disposto a pagar para travar a inflação. A taxa directora do banco central angolano está em 18,5%, um nível historicamente alto que serve precisamente para tornar o crédito caro e desencorajar o consumo.

O resultado colateral é que a generalidade dos depósitos a prazo em kwanzas, mesmo remunerados, não acompanha a subida de preços e só investimentos com retorno claramente acima desse patamar conseguem, de facto, preservar valor.

É aqui que entram os títulos de dívida pública. Bilhetes do Tesouro (BT) e Obrigações do Tesouro (OT) ofereciam, em dados de Março de 2025, taxas entre 14,8% e 24%, dependendo da maturidade e do tipo de título, valores mais recentes existem, mas apenas em fontes de menor fiabilidade, pelo que a referência mais segura continua a ser esta. Mesmo no limite inferior, a diferença face a um depósito tradicional é significativa. O acesso tornou-se, nos últimos anos, mais simples: qualquer angolano pode comprar BT e OT através do Portal do Investidor, com NIF, conta bancária e conta na Central de Valores Mobiliários de Angola (CEVAMA), três requisitos confirmados por fonte oficial, sem outras barreiras formais relatadas.

A bolsa que ainda não decolou, excepto quando decola

A Bodiva, bolsa de valores angolana, oferece um retrato de duas velocidades. No mercado de dívida, o volume negociado em 2025 caiu 5% para cerca de 5,7 biliões de kwanzas, com 98,5% desse montante concentrado em dívida pública, sinal de um mercado accionista ainda residual. Mas em 2025 aconteceu também o maior salto de sempre do mercado de acções: 84 mil milhões de kwanzas negociados, vinte vezes mais do que em 2024, impulsionados sobretudo pela oferta pública de venda de acções do Banco de Fomento Angola. O número de contas de investidores na CEVAMA já soma 86.156, das quais 55% activas,  na maioria, pessoas físicas, não institucionais.

O obstáculo que a própria Bodiva reconhece não é de acesso, mas de cultura financeira: segundo o Banco Nacional de Angola, menos de 30% da população angolana tem literacia financeira suficiente para tomar decisões informadas de investimento. É uma lacuna que ajuda a explicar por que é que, apesar de um mercado de dívida relativamente acessível, a maioria dos angolanos com 500 mil kwanzas de parte continua a optar pelo depósito tradicional, mesmo perdendo dinheiro em termos reais.

Uma alternativa com entrada baixa: os fundos de pensões abertos

Para quem quer diversificar sem grande capital, os fundos de pensões abertos em Angola aceitam adesões a partir de 5.000 a 10.000 kwanzas, uma fracção mínima dos 500 mil em causa, o que permite distribuir esse montante por várias contribuições ao longo do tempo, em vez de uma aplicação única. É um instrumento pensado para horizonte longo, não para quem procura liquidez imediata, mas que alarga o leque de opções para quem não quer concentrar tudo em dívida pública.

O que fica por decidir

Nenhuma das fontes consultadas compara directamente, lado a lado, o retorno líquido de cada uma destas três vias, BT/OT, acções na Bodiva, fundos de pensões, depois de impostos e comissões, para um montante concreto de 500 mil kwanzas.

O que existe é um conjunto de peças que, juntas, desenham uma hierarquia provável: o depósito a prazo tradicional perde valor real; os títulos de dívida pública protegem e até podem superar a inflação, com acesso simples mas exigindo que o investidor compreenda prazos e maturidades; a bolsa de acções mostrou em 2025 que pode gerar retornos elevados, mas continua pouco líquida e concentrada num número reduzido de operações; e os fundos de pensões abertos oferecem a entrada mais acessível de todas, ao custo de um horizonte mais longo.

A decisão final para investir depende de quanto tempo esse dinheiro pode ficar fora do bolso e é essa pergunta, mais do que qualquer tabela de taxas, que todo o investidor em Angola devia responder primeiro.

CD